揭秘：白银T+D究竟意味着什么？

白银T+D也叫白银延期交收，是上海黄金交易所2004年推出的一种白银投资业务，Ag（T+D）延期交收合约是指以保证金的方式进行的一种白银现货延期交收业务，这是一项交易投资行为，虽以实物白银为投资标的，但并不需要投资者真正去购买白银和提取白银，而是采用保证金形式买卖标准银锭，投资者可以选择合约交易日当天交割，也可以延期交割，同时引入延期补偿费机制来平抑供求矛盾的一种现货交易模式。

白银T+D主要是用以保证金形式进行的一种白银现货延期交收业务，是上海黄金交易所2004年推出的一种白银投资业务，2008年正式对个人开放。白银T+D延期交收合约采用保证金交易方式，既可以买涨也可以买跌，投资者只需缴纳一定比例的交易保证金就能成交，并不需要全额交易，为投资者提供了以少量资金博取较大收益的可能，交易的杠杆比例一般为10倍至15倍，即1万元的保证金，投资者就可以买卖价值10万至15万元的白银合约，如果价格波动与投资者的预测相符，收益将被放大很多倍，但如果判断错误，投资者也可能损失全部保证金甚至账户里其他资金。投资者要在交易前做好充足准备，切勿盲目操作。白银T+D的交易特点在于，不仅为广大投资者提供了更多的投资机会，而且为投资者提供了新的套利保值渠道。

Ag（T+D）交易过程中，投资者并非通过其账户中的实物白银进行买卖，而是通过买卖标准化合约赚取差价来获得收益。标准化合约就是规定商品交易的品种、规格、质量、数量、交货时间、交货地点等条款的合约。白银T+D合约交易有以下特点：

1. 双向交易，可以买涨，也可以买跌。

2. 保证金交易，只需缴纳成交额的20%，采用“杠杆原理”，资金利用率高。

3. T+0交易，每天可以无限期的交易，灵活及时，操作性强，适合短线爱好者。

4. 交易费用低，成交金额的万分之八。

白银T+D的交易单位为每手1千克，保证金比率根据各银行规定不同，一般在15%—20%之间，我们以18%计算。比如当前白银价格为6000元/千克，那么在工商银行交易一手白银需要保证金6000×1×18%=1080元，如果在招商银行办理，则保证金需要6000×1×20%=1200元。交易过程中，当白银价格每涨跌1元/千克时，白银T+D每手盈亏变动1000元，手续费为30元左右（建仓时、平仓时各一次）。如果当天开盘价为6000元/千克，投资者在6000元/千克的价位买入开仓一手白银T+D，那么当白银价格涨至6100元/千克时，投资者平仓一手，此时可获利（6100-6000）×1-60=940元（扣除手续费）。当白银价格跌至5900元/千克时，投资者平仓一手，那么将亏损（6000-5900）×1-60=940元（扣除手续费）。

白银T+D交易的目的不是获得实物，而是回避价格风险或套利，一般不实现商品所有权的转移。白银T+D市场的基本功能在于给生产经营者提供套期保值、回避价格风险的手段，以及通过公平、公开竞争形成公正的价格。白银T+D交易指白银买卖双方成交后，分别在当天或未来的某个约定的日期办理交割的一种期货合约。白银T+D合约包括：合约名称、交易单位、报价单位、最小变动价位、每日价格最大波动限制、交易时间、交割日期、交割品级、交割地点、最低交易保证金、交易手续费、交割方式、交易代码等。白银T+D合约附件与白银T+D合约具有同等法律效力。

白银T+D的市场交易价格为上海黄金交易所即时人民币报价。白银T+D的结算按照上海黄金交易所即时人民币白银报价结算。延期交收合约采用保证金交易方式，投资者必须在交易所指定的代理银行开立专用存折（或借记卡），并存入足额保证金，方能参与T+D的交易。投资者可以通过电话、网上交易系统或银行柜台委托等方式进行白银T+D交易。各代理银行的保证金、交易手续费可能有所不同，投资者可以向银行进行咨询。每日交易结束后，根据上海黄金交易所当日结算价，计算每手白银T+D合约的当日盈亏（当日结算价与成交价的差价乘以成交手数再扣除相关费用）。延期费为客户延期交收发生的资金或白银实物的融通成本，延期费的支付方向根据交收申报数量对比确定。延期费的计算公式为：延期费=持仓量×当日结算价×延期费率。交易所可根据市场情况对延期费率进行调整。延期合约开仓后须在当日收盘前进行反向平仓合约，否则将按交易所相关规定进行延期交收，并按规定比例收取延期补偿费。

白银T+D的价格变动来源于两个方面：一是国际白银价格波动，这是影响白银T+D价格变动的根本原因，国际白银价格的变动取决于世界白银市场供求关系，以及美元走势、石油价格及地区政治局势等。二是国内白银供求关系的变化，当国内白银供不应求时，白银T+D价格高于国际白银价格；反之，则白银T+D价格低于国际白银价格。此外，由于白银T+D采用保证金交易方式，其价格还受到利率变化、汇率变化的影响，以及受交易者心理预期等因素的影响。白银T+D为投资者提供了更多的投资选择和机会，同时也为投资者带来了新的风险和挑战。投资者在参与白银T+D交易时，应充分了解其特点和风险，制定合理的投资策略和风险控制措施，以实现投资收益的最大化和风险的最小化。